Yakın zamanda yapılan bir ankette, ekonomistler İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) bu yıl sadece bir ek faiz indirimi yapacağını ve bunun Kasım ayında gerçekleşmesinin beklendiğini öngördüler. Bu beklenti, İngiltere’deki enflasyonun hedefin üzerinde kalacağı tahminlerine dayanıyor.
BoE’nin Para Politikası Komitesi, Ağustos toplantısında 5-4 gibi dar bir oyla Banka Faiz Oranı’nı 16 yılın zirvesi olan %5,25’ten %5,00’e düşürme kararı aldı. Başkan Andrew Bailey, ilerleyen dönemde borçlanma maliyetlerinde “dikkatli” indirimler yapılması gerektiğini vurguladı.
BoE’nin yaklaşımı, ABD Merkez Bankası (Fed) ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) gibi muadillerine kıyasla daha ihtiyatlı görünüyor. Fed ve ECB’nin bu yıl toplam 75 baz puan faiz indirimi yapması bekleniyor. ECB Haziran ayında indirime başlarken, Fed’in Eylül ayında başlaması öngörülüyor.
Pandemi sonrası faiz artırımına geçen ilk büyük merkez bankalarından biri olan BoE, Aralık 2021’den Ağustos 2023’e kadar Banka Faiz Oranı’nı 515 baz puan artırmıştı. Bu artışın amacı, Ekim 2022’de 41 yılın en yüksek seviyesi olan %11,1’e ulaşan enflasyonla mücadele etmekti. Enflasyon, Mayıs ve Haziran aylarında merkez bankasının %2’lik hedefine düştükten sonra Temmuz’da %2,2’ye yükseldi. BoE, yıl sonunda enflasyonun %2,75’e ulaşacağını öngörüyor.
Rabobank’tan Stefan Koopman, manşet enflasyonun yıl sonunda %2,75-%3,00 civarına yöneldiğini ve işsizliğin istikrar kazanmasını beklediğini belirtti. Koopman, “TÜFE ve anket verileri, çekirdek enflasyonun gerçekten düştüğünü, ancak çok yavaş bir hızda düştüğünü gösteriyor,” diyerek bu verilerin Para Politikası Komitesi’ndeki “şahinlere” temkinli ve kademeli bir ayarlama için argüman sağlayacağını ifade etti.
Ankete katılan 60 ekonomistten 39’u, BoE’nin 19 Eylül’de Banka Faiz Oranı’nı %5,00’te sabit tutacağını öngörürken, sadece üçü 25 baz puanlık bir indirim bekliyor. Medyan tahminler, BoE’nin Kasım ayında, merkez bankasının bir sonraki üç aylık ekonomik tahmin turuna denk gelen dönemde, Banka Faiz Oranı’nı %4,75’e düşüreceğini gösteriyor. Ancak piyasa beklentileri, Kasım ve Aralık aylarında iki faiz indirimi yapılacağını ve yıl sonu faiz oranının %4,50 olacağını öngörüyor.
Ekonomistlerin %65’i bu yıl sadece bir faiz indirimi öngörüyor ve borçlanma maliyetlerinin %4,75’te kalacağını tahmin ediyor. Yirmi ekonomist iki veya daha fazla indirim beklerken, biri hiç indirim öngörmüyor. Medyan tahminler, Banka Faiz Oranı’nın Mart sonunda %4,50, Haziran sonunda %4,25 ve 2025’in üçüncü çeyreğinde son bir indirimle %3,75 olacağını gösteriyor.
Ankete katılan 14 Gilt-edged piyasa yapıcısından 12’si bu yıl Kasım ayında çeyrek puanlık bir indirim öngörürken, ikisi gelecek çeyrekte 50 baz puanlık indirim bekliyor. Özellikle Citigroup ve TD Securities, Temmuz anketindeki %4,50’lik yıl sonu tahminlerini %4,75’e revize ettiler.
Temmuz ayında önemli bir düşüş yaşanmasına rağmen, hizmet ve ücret enflasyonu hala yüksek seviyelerde. Haziran ayına kadar olan üç aylık dönemde yıllık bazda %5,4 olarak rapor edilen ücret enflasyonu, BoE’nin Tüketici Fiyat Endeksi’nin (TÜFE) %2’lik hedefini korumasıyla ilişkilendirdiği oranın neredeyse iki katı.
Investec’ten ekonomist Ellie Henderson, ücret artışlarının potansiyel kalıcılığı hakkında şu yorumu yaptı: “Eğer ücret artışı daha kalıcı olursa, düşündüğümüz kadar hızlı azalmazsa, o zaman hizmet enflasyonu üzerinde yukarı yönlü baskı olması muhtemel çünkü işgücü maliyetleri hizmet sağlayıcılar için en büyük maliyet kalemi.”
Enflasyonun üçüncü ve dördüncü çeyreklerde sırasıyla ortalama %2,2 ve %2,5 olması ve en azından 2025 sonuna kadar bu seviyelerde kalması bekleniyor. Hizmet enflasyonu tahmini sorulduğunda, katılımcılar ikiye bölündü; 10’u beklenenden daha yüksek, sekizi ise daha düşük olacağını öngördü.
Medyan tahminler, enflasyonun bu yıl ortalama %2,6, gelecek yıl ise %2,3 olacağını gösteriyor. İngiltere ekonomisi ikinci çeyrekte %0,6, ilk çeyrekte ise %0,7 büyüme kaydederek son iki yılın en hızlı temposunu yakaladı.
Ekonomistler, 2025 sonuna kadar çeyreklik gayri safi yurtiçi hasıla büyümesinin ortalama %0,3 olacağını öngörüyor. GSYİH büyümesinin bu yıl için %1,1 olacağı tahmin ediliyor ki bu, Temmuz anketinde beklenen %0,8’lik oranın üzerinde. Gelecek yıl için %1,3 ve 2026 için %1,4’lük bir büyüme öngörülüyor.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
